近期冀东水泥（000401）发布2024年年报，本站财报模型分析如下：

经营概况

冀东水泥（000401）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为252.87亿元，同比下降10.44%。归母净利润为-9.91亿元，同比上升33.14%；扣非净利润为-11.02亿元，同比上升33.46%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为67.29亿元，同比上升14.24%；归母净利润为-6.94亿元，同比上升40.85%；扣非净利润为-6.11亿元，同比上升49.43%。尽管全年亏损，但公司盈利能力有所改善。

盈利能力

公司2024年的毛利率为18.1%，同比增加了53.68%；净利率为-4.49%，同比增加了26.33%。毛利率的显著提升表明公司在控制成本方面取得了一定成效，但净利率仍为负值，显示出公司在盈利方面仍面临较大压力。

费用控制

2024年，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为47.73亿元，三费占营收比为18.88%，同比增加了11.73%。这表明公司在费用控制方面仍有改进空间，较高的费用占比对公司盈利能力产生了一定影响。

现金流与负债

截至2024年底，公司货币资金为69.35亿元，同比增加了9.97%；应收账款为26.2亿元，同比增加了25.60%；有息负债为205.5亿元，同比减少了1.05%。虽然货币资金有所增加，但应收账款的大幅增长和较高的有息负债水平提示公司需关注现金流和债务风险。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自水泥、熟料、骨料和其他业务。其中，水泥业务收入为185.91亿元，占主营收入的73.52%，毛利率为16.43%；骨料业务收入为18.31亿元，占主营收入的7.24%，毛利率高达44.28%。不同业务板块的表现差异较大，骨料业务的高毛利率显示出其良好的盈利能力。

区域分布

公司业务主要集中在华北地区，该地区收入为181.57亿元，占主营收入的71.81%，毛利率为15.75%。西北地区和东北地区的毛利率分别为32.13%和30.79%，显示出这些区域较高的盈利能力。

行业环境与政策影响

2024年，全国固定资产投资同比增长3.2%，基础设施投资同比增长4.4%，房地产开发投资同比下降10.6%。受此影响，水泥需求延续下滑态势，供需矛盾加剧，水泥价格重心下移。公司通过抓管理降本增效、调结构延链补链等措施，保持了“二次创业”的奋进姿态。

风险提示

公司面临的主要风险包括宏观经济增速放缓带来的需求减少、产业政策冲击带来的可持续发展挑战以及原燃材料价格波动带来的生产成本增加。公司需密切关注宏观经济形势和政策变化，完善营销策略，推动绿色低碳转型，优化采购渠道，降低采购成本，全方位推动节能降耗，实现降本增效。

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